一、LYDY-V绝缘油介质损耗及电阻率分析仪的产品概述产品概述

LYDY-V型精密油介损及体积电阻率测试仪是用于绝缘油等液体绝缘介质的介质损耗角及体积电阻率测试的一体化结构的高精密仪器。内部集成了介损油杯、温控仪、温度传感器、介损测试电桥、交流试验电源、标准电容器、高阻计、直流高压源等主要部件。其中加热部分采用了当前先进的高频感应加热方式，该加热方式具备油杯与加热体非接触、加热均匀、速度快、控制方便等优点。交流试验电源采用AC-DC-AC转换方式，有效避免市电电压及频率波动对介损测试准确性影响，即便是发电机发电，该仪器也能正确运行。内部标准电容器为SF6充气三极式电容，该电容的介损及电容量不受环境温度、湿度等影响，保证仪器长时间使用后仍然精度一致。

仪器内部采用全数字技术，全部智能自动化测量，多种模式测式，配备了大屏幕（320×240）触控式显示器，全中文菜单，每一步骤都有中文提示，测试结果可以打印输出，操作人员不需专业培训就能熟练使用。

郑重提醒：本公司提醒用户，该设备有高压输出，如果使用不当可能危及人身！

操作员在未仔细阅读使用说明书之前，严禁使用本仪器！

二、LYDY-V绝缘油介质损耗及电阻率分析仪的产品概述控制面板

图一    控制面板图

1.主面板功能区

微型打印机：完成输出数据打印；

总电源开关：设备输入电源控制；

触控式液晶显示屏：主操作区，设备各项目的设定以及测试操作（具体操作见 “操作”）；

状态指示区；

高压灯（红色）：  如果灯亮，表示油杯上已经带高压电；

加热灯（绿色）：  如果灯亮，表示加热炉正在加热；如果灯闪烁，表示已接近设定温度，正在恒温；灯灭时同样要注意油杯上的高温；

RS232端口：设备计算机控制串口，通过计算机控制设备的运行；

 复位：初始化整机的全部控制；

三、LYDY-V绝缘油介质损耗及电阻率分析仪的产品概述油杯简介

1.油杯结构

图二 油杯结构图

①油杯杯体，测量加压极         ②油隙

③油杯内电极，测量测试极       ④内电极固定钮

⑤油杯内电极，测量屏蔽极       ⑥测试端

⑦温度接口

2.油杯技术标准

油杯采用三极式结构，完全符合GB5654-85标准，极间间距2mm，可消除杂散电容及泻漏对介损测试结果的影响。

3.油杯使用

装入油杯：

将油杯平稳放入仪器加热炉内，保证油杯底部接触良好，以便有良好电接触和热接触，装入后应将测试线接好，黑色线是信号测试线，白色是温度测量线

取出油杯：

必须在断电情况下，先取下短的黑色、白色测量线后直接将油杯取出。4.拆装油杯电极

将内电极固定钮④旋松后可将内电极全部取出；同样，装入内电极后应将内电极固定钮④旋紧。

5.装入油样

将取出内电极的后油杯杯口朝上，然后将其向下轻斜约60度左右，再将装有40ml被试油样的量杯的杯口边缘碰到油杯杯口内壁，接着量杯慢慢轻斜，缓慢将油倒入，   注意尽可能不要在油中夹入气泡；完成后便可将内电极慢慢装入油杯，然后打拧好内电极固定钮，再将整个装完油的油杯放入主机静止15分钟（这样可很好的将大部分气泡排出；如不静止，将直接影响设备加压情况以及数据的准确）；然后就可以运行主机。

注意：内电极系非常精密部件，取出、装入时一定动作缓慢，平稳，内外电极间不要碰撞，以防破坏表面，导致整个油杯报废；

6.油杯清洗

彻底清洗：测量前，应对油杯进行的清洗，这一步骤非常重要。因为绝缘油对极微小的污染都有极为敏感的反应。因此必须严格按照下述方法要点进行。

完全拆卸油杯电极；

用中性擦皂或洗涤剂清洗。磨料颗粒和磨擦动作不应损伤电极表面；

用清水将电极清洗几次；

用无水酒精浸泡各零件；

电极清洗后，要用丝绸类织物将电极各部件的表面擦拭干净（别的布料会有绒毛粘在电极上），并注意将零件放置在清洁的容器内，不要使其表面受灰尘及潮气的污染；

将各零部件放入100℃左右的烘箱内，将其烘干。

以油洗油：有时由于油样很多，所以在测量中往往会一个接一个油样进行测量。此时电极的清洗可简化。具体做法如下：

将仪器关闭，将整个油杯都从加热器中拿出，同时将内电极从油杯中取出；

将油杯中的油倒入废油容器内，用新油样冲洗油杯几次；

装入新油样；

用新油样冲洗油杯内电极几次，然后将内电极装入油杯。

附说明：以油洗油的清洗方式可大大提高了测量速度，但如遇到特别脏的油样或长时间不用时，应使用前面一种方式。

7.油杯主要技术参数

⑴  高低压之间距离               2mm

⑵  空杯电容量                   60±2PF

⑶  大测试电压                 工频2000V

⑷  空杯介损                     tgδ＜1×10-4

⑸  液体容量                     约40ml

⑹  电极材料                     不锈钢

  体积                        70mm(D)×120mm（H）

四、LYDY-V绝缘油介质损耗及电阻率分析仪的产品概述工作原理

1.仪器内部功能构造框图

图三 仪器内部功能构造框图

2.介损测量原理图

图四 介损测量原理图

3.工作原理

加热

仪器采用高频感应炉加热，启动加热后，温控CPU发出加热命令，同时采集油杯内部温度传感器的温度值，加热采用变功率控制和PWM控制两者相结合的控制方式。在油样温度较低时，用大功率加热方式，这有利于缩短油样加热时间；待温度升至接近预设温度时，采用较小功率PWM加热方式，这样有利于油样加热均匀。

高频感应炉加热避免了发热块加热不均匀的现象。

控温

在实测温度接近预设温度时，温控CPU采用小功率PWM方式加热，采样温度值经PID运算，分析出好PWM控制占空比，使温度严格控制在预设温度误差范围以内。

介损测量

试验电压同时加在仪器内部标准电容器及油杯加压极上，测量电路对这两路信号进行PGA等控制后对两通道信号进行同步AD采样，将数字信号送DSP（数字信号处理器），DSP对其进行滤波、FFT等运算后计算出tgδ、C x  、ε等参数，送主控CPU。

体积电阻率测量

直流高压试验电压加在油杯加压极上，经过测试回路，产生一微弱电流信号，该微弱电流信号经测量电路放大后送进AD采样，将数字信号送DSP（数字信号处理器），DSP对其信号进行处理，计算出Rx、ρ等参数，送主控CPU。

4.名词解释

试验源为AC  tgδ ：油样介质损耗角正切值；

Cx   ：油样油杯的电容值；

εr  ：相对介电常数，是根据电容值换算而得到的；

试验源为DC     Rx  ：油样的绝缘电阻；

ρ  ：油样的体积电阻率，是根据绝缘电阻换算而得到的；

五、LYDY-V绝缘油介质损耗及电阻率分析仪的产品概述主要技术指标

六、主机操作

1.主菜单界面说明

图五 主菜单图

主控制项目

<时间设置>

功能：用于校准时钟、日历，此时钟在停电后会继续运行。

<数据管理>

功能：用于查询以前实验的存储数据结果。

<参数设定>

功能：用于设置恒温温度及介损测试电压。

<直接测试>

功能：不加热直接进行介损测试。

用途：主要用于测试空杯介损及室温时油样介损。

<加热测试>

功能：在加热到设定温度的整个过程中的任意时间段手动启动对设定项的测试。

用途：主要用于需要掌握中间某温度段的介损值。

<自动测试>

功能：加热到油样温度达到设定温度后，设备系统将按照操作员预先的设定，自动完成整个测试流程。

用途：主要用于自动测试设定温度的介损值。

辅助功能项目

<日历>

 显示位置：主菜单界面左上角（图五“2012-03-28 10:50:31”部分）；

 功能：时间提示

<设备编号和出厂日期>

显示位置：主菜单界面底部（图五“设备编号：612010 出厂日期：20120615”部分）；

功能：指示设备信息

<实时温度状态指示区>

显示位置：主菜单界面右上角（图五“18.6℃”部分）；

功能：实时监控用户在参数设定中所设定恒温条件的温度；设置为外电极则显示油杯外电极温度；设置为内电极则显示油杯内电极温度；设置为平均温则显示内外电极的平均温度。

2.仪器操作说明及注意事项

仪器开始运行时，应先接地端接地，电源入口引入AC220V电源；

打开箱盖，可将油杯取出，加热及测试介损时，应将箱盖关上；

接通电源前，须保证箱盖内两根测量线，完好连接；

加热后的油杯上会有高温，如要取出油杯等物，应小心操作，以免灼伤；

启动测试后，油杯上会带高压电，严禁此时取杯；如要取油杯，请复位设备，断电后取杯，操作应小心，以免触电；

箱盖具有合盖保护，打开盒盖时，会中断加热及中断高压；

如非必要，不得在测试过程中打开箱盖;

移动设备时应将油杯取出单独包装，以防止从中掉出打坏油杯。

3.菜单操作详细说明

1、从主菜单界面按下“时间设置”菜单进入“附属菜单-1”；

2、按增减键可调整需要的设定操作；

3、调整完成后，应按下“保存”键 ，才能激活调整的数据；直接“返回”，调整数据将无效；

4、不做操作，请按“返回”，退回主菜单界面。

数据管理

1、从主菜单界面按下“数据管理”菜单进入“附属菜单-2”；

2、按“上页、下页“键可选取测试存档的数据组；

3、查看存档测试数据组时，直接点击需要的数据组；

4、不做操作，请按“返回”，退回主菜单界面。

1、在“附属菜单-2”中，直接点击需要的数据组进入“附属菜单-3”；

2、按“打印”键，可打印出存档测试结果以及其它信息；

3、不做操作，请按“返回”，退回上1级菜单。

附说明：HV为测试电压，Tt为测试时的温度状态。

参数设定

附属菜单-4

附说明：

预设温度设置

方法：该设置项一般设置为“90℃”，高温度100℃；直接点击“90℃”文字上，按“↑、↓”进行温度设置。

用途：于“加热测试时”，加热到设定预设温度时，停止加热，然后恒温；于“自动测试”时，当温度加热到预设温度时，设备将进行自动测试。

恒温条件设置

方法：该设置项一般设置为“外电极”，直接点击“外电极”或其它条件文字上，按“↑、↓”进行恒温条件切换。

用途：这是基于预设温度下的另一外加条件，此条件分：外电极、内电极及平均温三种；

外电极：该电极为加压极上的温度，为接近油温的温度；

内电极：该电极为测试极上的温度；

平均温：该温度是内、外电极的两组温度的平均值。

当设置为“外电极”时，主菜单界面的实时温度状态指示区显示的温度就为外电极的实时温度；而在“加热测试”，当“外电极”温度达到“预设温度”时，设备会停止加热，将保持在预设温度点；“自动测试”时，将会在“外电极”温度达到“预设温度”的一瞬间启动测试。当设置内电极或平均温时，设备就会在相应条件下的运行。

HV（tgx）设置

方法：该设置项一般设置为“2000V”AC，直接点击“XXXX(AC)”文字上，按“↑、↓”进行测试电压的调节。

用途：请注意该项为tgx、Cx、εr的测试电压，在测试时，设备将按照设置的电压，进行加压测试。

HV（Rx）设置

方法：该设置项一般设置为“500V”DC，直接点击“XXX(DC)”文字上，按“↑、↓”进行测试电压的调节。

用途：请注意该项为Rx、ρ的测试电压，在测试时，设备将按照设置的电压，进行加压测试。

自动打印设置

方法：直接点击“开、关”文字上，按“↑、↓”进行自动打印的开启和关闭的切换。

用途：基于“自动测试”模式下，测试完成后，是否自动打印数据的设置。

tgx Cx 选项设置

方法：直接点击“开、关”文字上，按“↑、↓”进行该测试项的开启和关闭的切换。

用途：选择“开”时，当“直接测试”、“加热测试”及“自动测试”三种测试模式时，就都会对“tgx、Cx、εr”测试项进行测试；如选择“关”时，则不会对该测试项测试。

Rx、ρ 选项设置

方法：直接点击“开、关”文字上，按“↑、↓”进行该测试项的开启和关闭的切换。

用途：选择“开”时，当“直接测试”、“加热测试”及“自动测试”三种测试模式时，就都会对“Rx、ρ”测试项进行测试；如选择“关”时，则不会对该测试项测试。

注意：在所有的参数设置完成后，必须点击“保存”，方可激活您的设定，否则将不能执行新的设定。

附属菜单-5

附说明：直接测试时，按下“直接测试”菜单进入选项菜单 ，选择“开始”进入测试中；自动测试时，按下“自动测试”菜单进入选项菜单 ，选择“开始”进入智能自动测试中；操作与之类似，不作说明。

测试结果

附属菜单-6

附说明：当“参数设定”中tgδ 、Cx和Rx、ρ都开启时，设备同时测试两组项目，测试数据结果为“附属菜单-6”所示为两组；当“参数设定”中tgδ 、Cx和 Rx、ρ任意一项关闭时，设备只测试开启项目，测试数据结果为开启项目的那一组。

七、仪器成套性

八、运输、贮存

1、运输

设备需要运输时，建议使用包装箱和减震物品，以免在运输途中造成不必要的损坏，给您造成不必要的损失。

设备在运输途中不允许堆码排放。使用包装木箱时允许高堆码层数为二层。

运输设备途中，仪器面板应朝上，不允许倒置。

2、贮存

设备应放置在干燥无尘、通风无腐蚀性气体的室内。在没有木箱包装的情况下，不允许堆码排放。

设备贮存时，面板应朝上，并在设备的底部垫防潮物品，防止设备受潮。

九、开箱及检查

1、开箱注意事项

开箱前请确定设备外包装上的箭头标志应朝上。开箱时请注意不要用力敲打，以免损坏设备。开箱取出设备，并保留设备外包装和减震物品，既方便了您今后在运输和贮存时使用，又起到了保护环境的作用。

2、检查内容

开箱后取出设备，应检查配件设施，如发现短少，请立即与本公司联系，我公司将尽快及时为您服务。

十、其它

本产品整机保修一年，实行“三包”服务，终身维修，在保修期内凡属本公司设备质量问题，提供免费维修。由于用户操作不当或不慎造成损坏，提供优惠服务。

我们将期待您对本公司产品提出宝贵意见，公司将对您所购买的设备建立用户档案，以便给您的设备提供更快的服务。

如您公司地址和联系方式变更请及时通知，以便让我们给您提供及时的跟踪服务。

“空心”旭辉：负债高企、规模注水、报表美化

在地产圈，来自福建、立身上海的闽系房企旭辉是一个特别的存在。

一方面，作为闽系激进派排头兵，旭辉过去几年间的规模跃进令人惊叹，“6 年从 50 亿发展到千亿”、“长期保持年均约53%的复合增长率”、“中国房地产企业TOP15”等光环加持，也使得其在发展过程中备受瞩目。

但另一方面，在规模高歌猛进的同时，负债高企、规模注水、报表美化等质疑也一直伴随着旭辉的发展，如影随形，给旭辉的成长之路蒙上了一层阴影。

当市场行业好的时候，行业往往是一派歌舞升平的景象，很难看出孰优孰劣；只有当市场行情差的时候，企业真正的家底才会开始显现。

房地产转折时代来临，我们尝试还原一个真正的旭辉。

01| 规模一半为水分？

如何快速做大规模？

房企可能会给出诸如高周转、加杠杆，而同样有作答资格的旭辉则演绎出了极限的答案。

数据显示，2014年-2017年期间，旭辉分别实现销售额212亿元、302亿元、530亿元和1040亿元，“年均约53%的复合增长率”让其在笑傲同行的同时，在规模上的身位也不断上升。

2017年，旭辉就以1040亿元销售额位列中国房地产企业销售排行榜第15位。新数据显示，今年前9个月，旭辉完成合约销售额1070.6亿元，已超去年全年销售。

但在销售金额屡新高的背后，旭辉给出的做大规模的药，是将合作比重提升到极限。

年报数据显示，2014-2017年期间，旭辉的权益销售额分别为164亿元、201亿元、292亿元和550亿元，权益占比分别为77.27%、66.49%、55.09%和52.88%，呈现逐年下降的趋势。

这也就意味着，在2017年达成的1040亿元年销售额当中，只有一半多一点的比重是来自旭辉自己的销售，剩下的高达47.12%比重的合约销售，均归属于旭辉的合作方。

在地产圈，权益销售比重堪堪超过50%的情况，可以说除了旭辉之外没有的。

不断提升的合作权益比重助力了旭辉在规模上的“风光无限”，但回归到真正属于自己的那部分，旭辉将只剩下550亿的规模，几近腰斩，这也是旭辉在近年来备受规模注水质疑的原因所在。

不仅如此，一点财经还留意到，近年来，在旭辉的土地储备中，权益土地储备所占的比重同样呈现逐年下降的趋势。

年报显示，截至2013年底-2017年底，旭辉总土地储备分别达到920万平方米、960万平方米、1250万平方米、1750万平方米和3100万平方米，权益土地储备则分别达到760万平方米、740万平方米、850万平方米、1050万平方米和1600万平方米，权益占比分别为82.61%、77.08%、68.00%、60.00%和51.61%。

这也就意味着，在未来的发展阶段，旭辉“规模注水”的局面仍将继续维持。

如果仅仅只是依靠实施合作来快速做大规模，操盘或者投资的项目依然是营收和利润均有所保障的项目，那即便是“规模注水”，本质上来说，这依然是一盘可以持续的生意。

但旭辉所面临的另一项质疑在于，在合作的前提上，公司或许存在将好项目并表、坏项目出表，从而做高毛利率和净利率，刻意美化报表的嫌疑。

2018年中期报告显示，2018年上半年，旭辉实现毛利率23.63%，较2017年全年的27.09%下降3.47个百分点。

旭辉方面解释称，截至2018年6月30日止六个月，由于将若干项目公司由非综合入账合营企业或联营公司重新分类至集团附属公司，故报表毛利受会计处理影响而低报，2017年的报表毛利并无受到该会计影响。

撇除重新计量相关已交付物业的成本公平值的会计影响，截至2018年6月30日止六个月的经调整毛利较2017年同期的毛利人民币62.02亿元增加74.5%。截至2018年6月30日止六个月的经调整毛利率（不包括因若干项目股权增加的会计影响）维持高水平为33.7%，而2017年同期的报表毛利率则为31.6%。

一点财经留意到，类似这样因回购合作项目公司股份导致原本非并表项目合并入表而调整毛利率的情况，在旭辉2015年、2017年、2018年上半年的报表中都曾经出现过。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲告诉一点财经，基于业绩管理的目的，很多房地产公司为了维持一个较高的利润率，一般都会将一些还没有成熟的项目或者短期之内暂时无法盈利的项目放在表外，不纳入财报之中。但由于股东之间的约定、项目到了成熟期或者其他原因，后期又需要回购股份将项目重新纳入报表当中。

而由于这些项目往往利用了市场上的杠杆进行融资，或者本身就是资质较差的项目，在毛利率表现上就会稍显逊色，那是否能说这部分毛利率不能反映房企本身真实的毛利率？

对此，黄立冲并不认同。

黄立冲认为，在这个过程当中，实际上是这个房企历史上的利润率被高估了，当项目被合并进来以后，就把以前历史高估的情况重新打平了，反映的正是房企真实的毛利率。

03| 调控下旭辉转舵

碧桂园前任**财务官吴建斌曾经说过，财务报表的适当粉饰是必要的，也是常见的做法，但决策者一定要明白真实的家底。

旭辉是否清楚自己真实的家底，我们暂且无从得知，但从2018年上半年旭辉中报上反映的一些数据来看，前景或许不容乐观。

旭辉在中期报告中也提到，自2018年初至今，中央政府多次重申“房住不炒”的房地产政策主调。

更多地方政府加码限购，限贷，限价及限售的调控，特别在热点城市的调控明显升级，与房地产销售相关的银行流动性持续收紧，影响按揭贷款的放款与增加利息成本，各个区域与各级城市分化加剧。

其中，一线城市成交持续下降但趋向回稳，二线及强三线城市整体成交降温，但视乎地域分化严重；其他三线及低端城市成交上升，但由于房价上涨，需求显露疲态。

一点财经留意到，尽管上半年依然实现了660亿元的销售额，完成全年1400亿元销售目标的47.14%，但调控所带来的影响亦正在旭辉身上显现。

一方面，旭辉原先所重点布局的一线和热点二线城市被限得很死，销售情况并不理想，为了完成销售目标，旭辉只能将主力销售区域分散至较低层级城市，受此影响，公司于2018年上半年的合同销售平均售价降人民币15,314元╱平方米，而2017年同期则约为人民币18,419元╱平方米。

与此同时，为了寻求新的销售增长极，旭辉开始调转舵头，大举转向三四线城市拿地。

中报显示，于2018年上半年，旭辉共收购于67个新项目的权益，就此应占土地代价合共为人民币291.9亿元。于2018年7月，集团又进一步收购于5个新项目的权益，就此应占土地代价合共为人民币54.6亿元。

2018年前7个月，旭辉共战略性新进入14个城市，扩大区域覆盖及分散至各线城市，从而加强区域及省域化的渗透。

具体而言，公司期内新进入的城市包括：长三角的常州、衢州、徐州、芜湖、台州、南通及南昌；环渤海地区的潍坊、淄博及济宁；华南的江门及泉州；中西部的贵阳及许昌。

旭辉董事长林中称，旭辉原本是以二线、准二线为主战场，所以原来在三四线的布局太少了，公司希望在强的三四线要增加一些比重，同时在今年减少了一线城市的拿地比重。希望未来主要是一二线占80%，三四线占20%。

业内人士则指出，新进入一批城市，以及在房价、地价均仍处于相对高位的情况下大举进入三四五线城市，对于旭辉来说，或许都需要冒更大的风险。

不过，留给旭辉的选择空间或许也已经不多。

一点财经留意到，于2018年上半年，旭辉录得了超过80%的合同销售金额现金回款率，虽然相较于同行仍处于高位，但与旭辉此前相比，已经出现了一定程度的下降。

一直以来，依靠高周转、强回款的策略，旭辉的营收、利润及负债水平一直保持在业界领头的水平，但一旦周转速度慢下来，诸多的问题就会显现，比如日益攀高的负债率。

数据显示，截至2018年6月30日止，旭辉的资产负债率达到了80.66%，为近四年来**突破80%，净负债率也达到了72%，为近年来高水平。

事实上，在合作模式下，旭辉的负债率本身就有做低的嫌疑，透过明股实债的合作方式，旭辉得以将报表上的负债率和利润率控制在一个较好的水平。

但伴随着房地产市场行情出现变化，旭辉原本费尽心思打造的“三好学生”形象，在风云变幻面前要想继续保持，难度或许已经在不断加大。

空心的禾穗高傲地举头向天，而充实的谷穗则低头向着大地。

山雨欲来风满楼。在这一场行业周期转折的风浪之下，旭辉是会如空心的禾穗般被风吹落，还是如充实的谷穗般仍压枝头，我们仍然需要更多的时间去观察。

有感于穿越茫茫戈壁的艰辛，旭辉董事长林中在朋友圈写下：“旭辉的发展像走戈壁一样，只有不停的行走，不停地坚持，才能走赢对手！”

在经历连续多年的飞速发展与扩张之后，面对房地产转折周期的到来，旭辉或正面临着与徒步戈壁相当的危险和困难，要如何度过艰难时期，只有坚持恐怕还不够。